近，保險圈年度“開門紅”大戲已全面鋪開，各大險企的“開門紅”主打產品中，“年金險+萬能險”組合再度成為吸金利器，不過，萬能險結算利率卻難以再作為一個“吸金點”了。

　　年金險+萬能險成主打

　　歲末年初，是保險業(yè)行業(yè)傳統(tǒng)的“開門紅”時點。由于代理人增速下滑疊加疫情影響，2021年大型保險公司開門紅銷售較以往提前月余，從主打產品看，年金險是險企較為一致的選擇，而萬能險則成為“搭檔”。

　　梳理各大險企目前已推出的“開門紅”產品發(fā)現(xiàn)，“年金+萬能”組合形式為普遍，可謂險企“開門紅”的主力產品。

　　本輪保險圈“開門紅”大戰(zhàn)中，打響“第一槍”的是中國人壽。今年9月中國人壽開始為“開門紅”活動預熱，主推“鑫耀系列”產品。中國太保緊隨其后，10月推出一款“兩全險+萬能險”的雙主險產品——“鑫享事誠”。此后，中國平安、中國人保、中國太平、新華保險紛紛行動，“開門紅”之戰(zhàn)正式打響。

　　“年金+萬能險”產品何以成為險企“開門紅”主力？有分析稱，此類保險是兼具保險和投資理財雙重功能的險種，在年末歲初推出有較好的“吸金”效果，能助力保險公司迅速提升保費收入規(guī)模。

　　“保險公司‘開門紅’主打這類產品。相較于市場中的理財產品，它確實對消費者有一定吸引力。”某保險經紀人分析，“保險公司在‘開門紅’期間推出的‘年金+萬能’‘兩全+萬能’產品，確實可以滿足當下家庭財富配置需求。”

　　真實收益如何？

　　保險“開門紅”產品真實收益到底如何？從保險界人士處了解到，夸大年金產品收益成為“開門紅”期間被吐槽較多的一個點。

　　對于“年金+萬能”形式的保險產品，可以分兩部分來看，即固定領取年金、萬能賬戶收益。

　　“關于萬能賬戶，可以簡單理解為一個資金放進去可以產生收益的賬戶，類似余額寶。它有三個利率，保底利率、實際結算利率、演示利率。演示利率僅起到演示作用，可以忽略。保底利率寫在合同里，實際結算利率每月會浮動，具有不確定性。”某公司保險經紀人指出。

　　保險人士表示，IRR即內部收益率是衡量上述保險產品是否值得投資的一個重要指標。IRR是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率，通俗來講，可以理解為在復利情況下投資的平均年化收益率。“一般此類產品的IRR很難超過2%。”

　　另一位保險經紀人說：“附加了萬能賬戶就會有利息，有了利息就會有人跟你說復利、利滾利等。但復利都是浮云，一切以年化利率為準。”

　　“如果單純追求收益，年金險沒有太大優(yōu)勢。但年金產品的大特點和優(yōu)勢是確定性支付。”一位保險人士指出，其核心競爭力不在收益，而在于長期、穩(wěn)健、相對安全且能提供持續(xù)現(xiàn)金流。“年金險安全性非常高，可以媲美銀行存款；穩(wěn)定性也很高，可以幫消費者強制規(guī)劃養(yǎng)老、子女教育等方面的資金需求，未來可使用的資金能夠明明白白預見。家庭財富傳承也可通過年金領取的方式，把資金傳承給特定對象。”

　　高收益時代一去不返

　　當前低利率趨勢下，保險公司也必須適應這一形勢。今年8月份，銀保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部約談了12家人身險公司總經理和總精算師，責令各公司立即整改，根據萬能賬戶實際投資情況科學合理確定實際結算利率。在監(jiān)管要求和行業(yè)趨勢下，不少險企應聲下調了5%以上的萬能險結算利率。

　　2015年~2016年間，多家中小險企一度推出結算利率超過7%的萬能險產品，令這一險種紅極一時。目前，根據行業(yè)相關統(tǒng)計，目前市場上約1600款萬能險的新結算利率顯示，％及以上產品數(shù)量目前占比已不足一成。

　　從多家大型保險公司“開門紅”主打產品來看，多款產品結算利率年內紛紛調降，萬能險一度引以為傲的高收益時代一去不復返。

　　有保險業(yè)人士表示，除了關注萬能險長期利率的穩(wěn)定性，建議投資者更關注萬能賬戶的保底利率。保證利率相當于兜底利率，是萬能賬戶合同中規(guī)定的利率，如果后實際結算利率低于保證利率，那么險企會將差額補到萬能賬戶中。

　　2016年原保監(jiān)會印發(fā)了《關于進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），萬能險預定利率上限從3.5%降至3%。行業(yè)專家指出，下調低保證利率主要是為了防范利差損，增強保險公司未來履行合同義務的能力。

　　舉例來說，此前某款萬能險產品的低保證利率為3.5%，如果某個時間段險企投資收益大幅下滑至3%左右，為了給到消費者低保證收益率，險企就需倒貼0.5%的收益。而低保證利率上限下調后，這方面的利差則會減小。

　　在2015年~2016年萬能險利率放開之際，不少保險公司推出保底利率為3.5%的萬能險產品，這種繳費靈活、保底收益高的理財方式受到市場的廣泛追捧。隨著上述《通知》的下發(fā)，保險公司的定價必須更為保守，也意味著目前市場上高保底利率是3%。

　　公開資料顯示，在大型險企“開門紅”組合中，萬能險賬戶的保證利率水平在2.5%上下。其中，中國人壽、新華保險“開門紅”產品搭配的萬能險保證利率是2.5%，太保壽險主打產品搭配的萬能險保底利率有2%和2.5%，平安人壽搭配的萬能險保證利率為1.75%，人保壽險開門紅產品溫暖金生搭配的萬能險保證利率為3%。

　　在利率中樞不斷下行的背景下，保險公司面臨資產與負債的雙重考驗。一位中小險企高管表示：“近年來，隨著公司的業(yè)務轉型、產品定價利率不斷下調，負債端成本下降十分明顯，在這方面已經與成熟公司趨同。”